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聪明的投资者.实战版

聪明的投资者.实战版_PDF电子书

2019-12-14 22:59

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聪明的投资者.实战版

前言

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英文版推荐序

Smarter investing

如果你还在考虑应该投资多少钱,那你的确应该仔细阅读这本书。投资是为了满足你或者你家人的未来所需,如果你负责投资或者你是这笔投资的受益人,那么你也应该认真阅读一下这本书。至于你是自己动手投资还是雇别人帮你投资,这都不重要。如果你读了这本书,不管你属于上述哪种情况,你都将变得更富有,并且能够更加辩证地看待你所做的选择。不管你是否乐意,你未来生活质量的高低以及未来的幸福指数很大程度上都将取决于你所做的投资决策。如果你是天真地将这个决策交给别人或是依赖于运气来赚钱的话,那么你就有可能令自己和家人失望了。

蒂姆·黑尔在这本书中将告诉你如何才能构建投资模块和最适合你的投资组合,他以一种浅显易懂的方式将低成本和低周转率的投资模式结合在一起。我从事金融行业已30多年了,这是我见到过的最为连贯的、构建得最为完整的投资模式。

我们都知道投资是一项未知的活动,蒂姆将会告诉你如何才能构建最好的组合资产以便获得期望的目标,但这并不意味着他做出了一个承诺——你一定会获得一个效果良好的组合资产。相信这样的保证在金融世界中无人敢做出。你可能会对结果感到不满意,这很正常。在这里,对结果感到满意的概率是2%,也可能是100%。然而,随着时间的推移,你从这本书中学到的东西会让你对获得的资产收益和结果感到惊讶。

蒂姆的论点分为两个不同的部分:第一个论点能帮助你解决一个私人问题,即在投资的过程中你要冒多大的投资风险;另外一个论点则比较实际,它会告诉你“怎样”做才能在一定的时间内构建和经营资产组合。

那么你要冒多大的投资风险呢?蒂姆认为,你应该将其量化,将你可能遇到的风险进行排名:必要风险、风险容量以及风险承受能力(有时也被称作风险偏好)。

必要风险就是为了达到特定目标而与特定收益相联系的风险数量。例如,当退休时,你想过安逸的生活,这意味着能够经常到各地去旅游,能养孩子,还能慷慨地为慈善事业做贡献。如果你在投资中能适当地冒一些风险,那么这些目标就不难实现。我们中的很多人现在都能(或有可能)用由目前资产所获得的类似现金的收益来满足自己未来希望具有的消费水平。金钱世界中存在的一条最基本的法则就是,从长期来看,做投资往往比将钱存在银行或借给政府更可靠。因此,对于那些希望获得更多收益(与现金和债券相比)的人来说,投资股票十分必要,但这个投资行为存在风险,即随着时间的推移,你投资的那家公司有可能开始走下坡路,而其他公司则开始有明显的回转趋势,开始升值。简单来说,就是跟现金相比,股票的收益更高,但同时股票价格的波动也很大。

风险容量就是当你没有把一些重要的短期(或是长期)投资目标置于风险中时,你可能损失的资金数量。风险承受能力就是在同等情况下,你可以承受的金融风险的数量。必要风险以及风险容量随着个人条件的变化经常在变动,而风险承受能力则是持久的,通常也是相对稳定的,这跟个人的具体情况有关。

因此,问题就出在这里:这三者很少是同步的。在大多数情况下,我们需要承担的风险通常比我们能够承担(风险容量)的要多,通常也比我们愿意承担(风险承受能力)的要多。对你来说,这三者哪个占主导?怎样才能将三者更好地进行组合?很多投资者都会觉得这很难说。事实上,你和家人的期望目标都靠这样的决定来实现。因此,你要根据你的而不是别人的资产价值做决定。在这样的情况下,将这个决定留给别人做是不公平的,也是不可靠的。需要注意的是,千万不要通过一般的风险预测和投资组合选择来做出这些决定。这些通常都是由那些懒洋洋的公司、不负责任的基金经理人和兴趣不大的金融顾问所提供的愚蠢测验。

定义和建立一个对你来说最合适的组合资产较为困难,但是跟管理资产相比,这就显得相当明确了(因为随着时间的推移,市场持续发展,媒体的报道排山倒海,你的信心会随之下降)。个人投资者通常都会犯这样的错误,即在市场最好的时候买进而在市场处于低谷时卖出。首先,蒂姆会告诉你如何用一个基本的方法去构建一个健全的、能够满足你需要的组合资产,然后再告诉你怎样做才能避免长期的投资失误。

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